Нарастват надеждите за прекъсване на сушата на IPO в Бразилия

Бразилският фондов пазар е в агоните на най-дългия си интервал без ново борсане от минимум две десетилетия. Може ли сушата в най-голямата борса в Латинска Америка да завърши?

Това най-малко се приказва измежду капиталовите банкери и финансовите мениджъри на Avenida Faria Lima, бразилската версия на Wall Street.

С паричното облекчение в ход вкъщи и предстоящото скоро от други огромни централни банки, те виждат условия за възкръсване на първичните обществени предлагания във водещата стопанска система в района.

„ Има голямо арестувано търсене, тъй като не сме имали IPO в Бразилия повече от две години “, сподели Родерик Грийнлийс, световен началник на капиталовото банкиране в Itaú BBA. „ Очаквам нещо да се случи през първата половина на тази година. Нашият главен сюжет е някъде сред три и пет IPO през 2024 година “

Дори в подтекста на световното закъснение на IPO, сухият интервал на борсата B3 в Сао Пауло се откроява. Последният му дебют беше през септември 2021 година, поставяйки неочакван завършек на невероятните няколко години. 2021 година беше връхна точка за листванията, с набрани 65 милиарда R$ посредством 45 транзакции.

Ключов фактор беше ранният и нападателен метод на бразилската централна банка (БЦБ) към инфлацията, като увеличи референтната си рента по заеми от най-ниските за всички времена равнища от 2 % по време на пандемията Covid-19 до двуцифрени стойности.

По-високите разноски за заеми по-късно смекчиха структурната смяна от закрепен приход към акции от страна на бразилските спестители. Политическата неустановеност по време на президентските избори през 2022 година също натежа на доверието. Сега пазарните прогнози са главната рента да падне под психологическия предел от 10 % тази година.

Може би по-критична променлива за рестартирането на бразилското IPO е времето и скоростта на предстоящото начало на понижаване на лихвените проценти от Федералния запас на Съединени американски щати, заради голямото му влияние върху световните финансови потоци, съгласно наблюдаващи на пазара.

Оптимистите виждат други аргументи в изгода. Докато бразилските вътрешни институции се отдръпнаха от акциите, мощните задгранични притоци към края на предходната година помогнаха на локалния показател Bovespa да доближи исторически връх. Бразилските акции бяха в горната трета на нововъзникващите пазари през 2023 година с 34 % възвръщаемост, против 10 % за по-широкия показател FTSE Emerging All Cap, съгласно данни на LSEG.

Въпреки това анализаторите споделят, че Акциите на южноамериканската нация остават релативно евтини. С изключение на огромния нефт Petrobras и миньора Vale, бразилските акции се търгуват при 12-месечно форуърдно съответствие цена/печалба, кратно 10 пъти, под историческата междинна стойност от 12,3 пъти, съгласно BTG Pactual.

Повечето EM фондовете са с наднормено тегло Бразилия и позициите са се нараснали през последната година, споделя Пабло Риверол, началник на LatAm equities в Schroders. „ Парите от локални вложители евентуално ще се върнат назад в акции, до момента в който лихвите падат, евентуално ускорявайки се едноцифрено “, прибавя той. „ Пазарът чака това да се случи към средата на годината, тъй че евентуално тогава интензивността на IPO ще се форсира. “

Въпреки това, вложителите ще имат поради неприятното показване на последните облигации. Само 14 от 69 от 2020 година и 2021 година, които към момента се търгуват, са на позитивна територия, съгласно Nord Research. Остават и фискални опасения, поради обещанията на държавното управление за спомагателни разноски. BCB сподели, че подредените обществени сметки са жизненоважни, с цел да продължи да понижава лихвите.

Eduardo Figueiredo, началник на бразилските акции в Abrdn, вижда капацитет за IPO в едва показани браншове като селско стопанство, технологии, опазване на здравето или инфраструктура. Той има вяра, че вложителите ще бъдат по-придирчиви, предпочитайки бизнеси, които към този момент са печеливши и генерират пари. „ Дисциплината ще бъде по-висока този път, защото капиталът е по-скъп в международен мащаб “, споделя той.

Купувачите ще желаят по-големи излъчвания, с цел да обезпечат ликвидност на акциите след IPO, прибавя Рафаел Оливейра, фонд управител в Сао Пауло- основана на Kinea. „ Това беше доста предизвикателство в доста оферти в цикъла 2020-21. “

Itaú ​​BBA прави оценка сред 50-70 милиарда R$ приходи от IPO и други излъчвания на акции в Бразилия тази година, с сред 25 и 35 покупко-продажби. Сред кандидатите за обществено предложение е доставчикът на услуги за подводен петрол и газ Oceânica Engenharia, който неотдавна разгласи желанието си да излезе на борсата. Последващите покупко-продажби през идващите седмици ще тестват пазарните настроения.

И въпреки всичко с понижението на Bovespa до момента през 2024 година, чистите задгранични изходящи потоци от B3 през януари и бразилския реал малко по-нисък по отношение на $, тези на Faria Lima към момента не се увличат.

„ Смятаме, че втората половина на годината ще бъде по-натоварена за IPO-та “, споделя Марчело Ло Ре, началник на Латинска Америка капиталови пазари в Morgan Stanley. „ Ще бъде по-близо до историческата междинна стойност, като се изключи 2020 година и 2021 година, които бяха отклонения. “